根据西藏珠峰（600338.SH）于4月29日公布的2020年一季度报显示，截止至2020年3月末，公司实现营业收入5.26亿元，同比增长23.54%。在盈利能力方面，公司一季度归属于母公司的净利润为1.10亿元，净利率为20.91%，每股收益达到0.12元。其每股收益远高于国内有色金属采掘业中以铅锌矿采选为主业的上市公司。在有色金属采掘行业中，也仅次于两家以贵金属采选为主业的上市公司。

西藏珠峰作为有色金属资源行业上游企业，主要依托全资子公司塔中矿业位于塔吉克斯坦共和国的多个铅锌矿产区的采选业务。作为塔国最大的中资企业和“一带一路”倡议下的标杆企业，塔中矿业拥有丰富的矿储资源和完善的运营经验。根据其披露的2019年度主要经营业绩，西藏珠峰2019年采矿量和出矿量较上年同期分别提升了22.15%和15.54%。同时，2019年内其在塔国又新获得的新的1项采矿权和3项探矿权，矿石储量增长和其产能扩张匹配良好。

2019年西藏珠峰完成了新增100万吨/年采选产能的首期扩产计划，其年采选生产能力已达400万吨。根据一季报显示，西藏珠峰新增产能运行良好，在受到疫情一定影响的情况下，当期仍然完成选矿处理量82.83万吨，较上年同期增长17.94%，较2019年第四季度环比增长7.46%。当期生产的精矿产品（铜铅锌）金属量3.70万吨，较上年同期同比增长20.91%，较2019年第四季度环比增长2.27%。

受疫情和铅锌大宗商品价格走低综合影响，大部分国内有色金属铅锌采掘业上市公司在营业收入和净利润上出现了明显的下降。但从西藏珠峰一季度财务数据可见，得益于其2019年实施完成的首期扩产计划，其生产能力获得提升；同时其未雨绸缪，较早即实施境外疫情防控工作，确保塔中矿业至今没有人员受疫情影响，保证了生产经营的有序进行。尽管净利润出现小幅下降，但毛利率依然达到48%。剔除公司低毛利率的贸易业务后，其采选业务的毛利率在同行业公司中内达到了较高的水平。

相信随着疫情得到逐步控制和全球经济开始走向复苏后，结合近年来塔中矿业投入的扩产项目正式建成投产，公司在海外的采矿量、选矿量将登上一个新的台阶。并且考虑到全球央行开始进入流动性释放和降息的周期，未来铅锌的大宗商品价格也有望获得支撑甚至重新开启上涨行情，这也将对公司未来的营业收入和利润增长起到明细促进作用。

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